昨晚盘后出了最新的社融数据。
上半年新增社融22.83万亿，小幅超预期22.43万亿，社融一般代表着大家加杠杆的多少，社融越多代表企业、个人越有信心。
最大的亮点是M2、M1，具体来说，6月份M2同比增长8.3%，比上年同期高2.1个百分点，M1同比增长4.6%。
M2-M1的剪刀差大大降低，如下图所示，M1连续增长
可能不少朋友不知道剪刀差的意义，我给大家详细讲讲，
M1=M0+单位活期存款+个人活期存款
M2=M1+准货币（定期存款+其它存款）
M2增速最近几个月其实变化不大，意思就是M1+准货币（定期存款+其它存款）变化不大，但M1在此时大幅增加，意味着准货币（定期存款+其它存款）是减少的。
因此也就是意味着，市场上面大家的钱开始流动起来了。放的水，不仅在金融机构里面空转，而是开始消费了。
这绝对是个利好，并且严重被低估了。
尽管本次居民贷款比较一般，6月居民中长期贷款3353亿，同比多增151亿元，数字比较mini，约等于变化不大。
但大家要知道，复苏的时候不可能直接就大幅贷款的，肯定先从敢消费开始。
M2-M1剪刀差变小，就是居民信心恢复的一个小转折点。
当然，这个转折点支撑一下现在3500应该问题不大，就算是跌也不会太惨，但是4000，嗯...除非居民中长期贷款出现拐点了。
我对目前市场的观点很简单：全面牛市不可能，甚至大部分板块涨幅都会比较一般，虽然现在高股息还在冲锋，但我觉得反内卷板块有较大的概率出现一轮估值修复的行情。
但有个事情比较古怪：融资融券个人投资者数量达747.99万，较2024年末新增25.21万，且同比提升85.37%。
而融资融券机构投资者5.09万家，较2024年末减1354家，延续2024年下半年来的下降趋势，累计减少2087家。
现在市场里面加杠杆的主力是散户，而不是机构。
散户比机构更有信心？一般这个时候我就比较担心，因为散户一般都是反指。
但这里面不知道有没有限制量化交易的影响，毕竟量化交易也是喜欢加杠杆的。还有去年7月限制了转融券，不知道会不会减少机构的融资融券使用。
反正大家还是小心一点吧，涨的高的就别追了，多做做反内卷估值修复的板块。
今天也出了GDP 5.3%，这个市场早就预期过了，正常中性事件。并且上半年太好，下半年强烈刺激概率变低，可能有一点点小利空？
为了保证能发出来，不多聊，大家能记住M2-M1这个剪刀差就足够了，我相信不远的未来，居民中长期贷款、社零消费也会有大的反转。
以上。
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